(资料图)

核心观点

本周医药板块表现弱于整体市场， 医疗器械相对亮眼。 本周全部 A 股上涨0.87%（总市值加权平均） ， 沪深 300 上涨 0.28%， 中小板指上涨 0.95%， 创业板指上涨 0.18%， 生物医药板块整体下跌 2.07%， 生物医药板块表现弱于整体市场。 分子板块来看， 化学制药下跌 2.08%， 生物制品下跌 3.69%， 医疗服务下跌 2.80%， 医疗器械上涨 1.47%， 医药商业下跌 2.47%， 中药下跌1.21%。 医药板块当前市盈率（TTM）为 28.16x， 处于近 5 年历史估值的 14.45%分位数。

历次体外诊断集采主要事件的梳理和总结。 IVD 集采是大浪淘沙的过程， 进口替代箭在弦上， 重视集采下体外诊断龙头公司的发展机遇。 国内 IVD 市场竞争格局较为分散， 集采是大浪淘沙的过程， 加速产业过剩产能出清。 而集采本身对于掌握核心技术和原材料的国产优质企业而言是一个加速进口替代、 迅速扩大市场份额的机会。 前瞻的 IVD 厂商通过不断加大研发创新投入力度， 同时持续优化成本结构， 并从学科建设、 人才培养、 学术科研、 运营管理等多维度提供高附加值的服务， 从而脱颖而出。 集采落地后将降低体外诊断板块的不确定性， 有望带来估值修复。 建议关注： 1） 具备“仪器+试剂+原料” 的一体化开发能力， 平台化及国际化布局的 IVD 龙头企业： 迈瑞医疗、 新产业、 安图生物； 2) 特色化项目较多， 产品或渠道形成差异化竞争优势的公司： 亚辉龙、 迪瑞医疗、 万孚生物、 普门科技、 迈克生物； 3） 各地 LDT 政策落地带来的增量市场机会， ICL 龙头公司有望受益， 关注金域医学。

ASCO 开幕， 关注重磅品种数据读出。 6 月 2 日， 2023 年美国临床肿瘤学会（ASCO） 大会在美国芝加哥召开。 本次大会共有超过 30 家“A+H” 药企披露创新品种数据， 其中 19 项研究入选口头汇报（Oral Presentation） 。 ASCO年会是世界上学术水平最高的肿瘤学术会议， 每年会有很多重要的临床结果在 ASCO 年会上发布， 重磅品种的数据读出往往会成为公司重要的催化剂。

建议关注具备差异化、 全球化创新能力的优质公司： 科伦药业/科伦博泰（拟上市） 、 康方生物、 荣昌生物、 信达生物、 恒瑞医药、 百济神州等。

风险提示： 疫情反复的风险、 创新药研发失败风险、 药耗集采风险等。

关键词：